Utilizzare strategicamente gli indicatori anticipatori della domanda svizzera

Perché la domanda svizzera richiede segnali anticipatori

Le stime trimestrali ufficiali del prodotto interno lordo (PIL) vengono pubblicate con un ritardo di circa 60 giorni. Durante questi due mesi, la contabilità nazionale non fornisce alcuna indicazione sulla situazione economica del trimestre trascorso.

Gli indicatori anticipatori sono dati statistici che precedono l'andamento congiunturale e segnalano i cambiamenti di tendenza in fase precoce. Per la pianificazione sono quindi particolarmente adatti i segnali disponibili ben prima dei dati sul PIL.

La Svizzera è una piccola economia aperta e dipende dagli sviluppi esteri. È pertanto importante osservare sia i segnali interni sia la congiuntura presso i principali partner commerciali e nelle maggiori economie mondiali.

Vantaggi e limiti degli indicatori anticipatori

Distinguere tra dati oggettivi e sondaggi di opinione

Gli indicatori anticipatori «duri» si basano su dati economici misurabili e continui. Gli indicatori di clima «morbidi» derivano da sondaggi e riflettono in modo discreto valutazioni o aspettative.

L'indice del clima dei consumatori della SECO registra le valutazioni delle famiglie; i sondaggi del KOF mostrano come le imprese giudicano la propria situazione e il proprio sviluppo. Entrambi i tipi si completano a vicenda: i dati misurabili descrivono grandezze osservate, i sondaggi le valutazioni degli attori economici.

Indicatori anticipatori duri vs. morbidi – Differenze e utilizzo

L'indicatore composito «Clima congiunturale Svizzera» come sintesi

L'indicatore composito «Clima congiunturale Svizzera» (KSS) della SECO raggruppa 40 indicatori di clima interni con buone proprietà di anticipo. Il suo scopo è individuare tempestivamente i punti di svolta nel ciclo congiunturale.

La SECO pubblica il KSS mensilmente, ogni 10 del mese o il giorno lavorativo successivo. I dati delle serie storiche sono disponibili anche come file CSV leggibile automaticamente.

Dati chiave della domanda svizzera

Clima dei consumatori e indagini tra le imprese come barometri della domanda

Il barometro congiunturale del KOF è un indicatore composito anticipatore pubblicato dal KOF dagli anni '70. La sua base dati comprende oltre 500 indicatori; solitamente ne vengono selezionati più di 300 e la selezione viene ridefinita ogni autunno.

Il KOF interroga mensilmente o trimestralmente oltre 8000 imprese, tra l'altro sulla pianificazione della produzione e del personale, sul portafoglio ordini, sulle scorte di prodotti finiti e sulla situazione generale degli affari. I risultati dell'indagine per il rispettivo mese sono già disponibili alla fine del mese; l'indagine tra le imprese viene condotta sistematicamente dal 1955.

Il PMI, pubblicato mensilmente da procure.ch e UBS Switzerland AG, si basa sulle dichiarazioni di oltre 430 responsabili degli acquisti. Il PMI Industria rileva, tra l'altro, la produzione, il portafoglio ordini e il volume degli acquisti; il PMI Servizi registra l'attività commerciale, i nuovi ordini e il portafoglio ordini.

Permessi di costruzione e investimenti edilizi come indicatori anticipatori particolarmente significativi

I permessi di costruzione sono un indicatore anticipatore duro e precedono gli investimenti edilizi di circa sei mesi. Il loro numero permette di trarre conclusioni sull'attività costruttiva futura.

Il settore edile contribuisce per oltre il 5 percento al valore aggiunto totale dell'economia; gli investimenti edilizi rappresentano circa il 10 percento del PIL svizzero. Poiché una parte considerevole delle prestazioni preliminari proviene dall'interno del paese, la quota delle importazioni è relativamente bassa e le variazioni degli investimenti edilizi possono avere forti effetti di trasmissione sul resto dell'economia.

Il KOF prevede l'andamento del settore edile su base trimestrale nell'ambito della sua previsione complessiva e fornisce previsioni dettagliate semestrali per Euroconstruct. Inoltre, calcola per il «Baublatt» due indicatori relativi alle spese di investimento previste in milioni di franchi e ai tassi di variazione rispetto all'anno precedente; questi vengono pubblicati all'inizio dei mesi di febbraio, maggio, agosto e novembre.

Segnali del commercio estero e la prospettiva della politica monetaria

La BNS analizza la congiuntura in Svizzera e all'estero, rivolgendo particolare attenzione ai principali partner commerciali e alle maggiori economie. In parte rileva dati propri e segue anche valutazioni e previsioni di altre istituzioni.

Tra gli indicatori al centro delle sue analisi figurano la crescita del PIL, il tasso di utilizzazione delle capacità delle imprese, la domanda di beni, il clima dei consumatori e la situazione del mercato del lavoro. La BNS conduce inoltre proprie indagini e pubblica una previsione di crescita del PIL per l'anno in corso e per quello successivo.

La BNS deve garantire la stabilità dei prezzi, tenendo conto allo stesso tempo dello sviluppo congiunturale; la stabilità dei prezzi ha la priorità. La politica monetaria non è adatta per un controllo fine a breve termine dell'economia.

Costituire un set di osservazione snello per la propria pianificazione

Definire innanzitutto quali canali di domanda sono importanti per la vostra pianificazione. Per il clima delle famiglie è adatto l'indice del clima dei consumatori della SECO; per gli ordini delle imprese, i sondaggi del KOF e il PMI offrono dati sul portafoglio ordini o sui nuovi ordini; per l'edilizia, i permessi di costruzione e gli indicatori edilizi del KOF.

Associare a ciascuna serie la sua cadenza di pubblicazione: il KSS appare mensilmente il 10 o il giorno lavorativo successivo, il PMI mensilmente e i risultati dei sondaggi del KOF sono disponibili alla fine del mese. Per la pianificazione edilizia, integrare gli indicatori del «Baublatt», pubblicati quattro volte l'anno nei mesi di febbraio, maggio, agosto e novembre.

Per ogni segnale, annotare lo stato attuale, il confronto con la pubblicazione precedente e la data di pubblicazione. Segnare anche se un valore di sondaggio o una grandezza misurata è migliorato, è rimasto pressoché invariato o è peggiorato.

Utilizzare il KSS come quadro di riferimento sintetico per il clima e verificare parallelamente i singoli indicatori rilevanti per la vostra pianificazione. Se più segnali, come ordini, clima dei consumatori o permessi di costruzione, puntano nella stessa direzione, si dispone di una base più ampia per la pianificazione rispetto all'utilizzo di un singolo dato.

Cadenza di pubblicazione dei principali indicatori anticipatori

Indicatori rilevanti per ambito di pianificazione